Мегателефон

“Альфа-РіСЂСѓРїРї” Р·Р° последний месяц сумела договориться иностранными коллегами Рѕ РґРІСѓС… сделках. Так, еще РІ октябре “Альфа” Рё норвежская Telenor объявили Рѕ завершении корпоративных распрей. Сейчас “Альфа” договорилась Рё СЃРѕ шведско-финской TeliaSonera РїРѕ РїРѕРІРѕРґСѓ объединения РёС… активов РІ “Мегафоне” Рё турецкой Turkcell

Brand X Pictures/Russian Look

РњРѕСЃРєРІР°. 13 РЅРѕСЏР±СЂСЏ. IFX.RU – РћРґРёРЅ глобальный телекоммуникационный альянс РІ месяц. Такими впечатляющими темпами РІ последнее время развиваются непростые взаимоотношения “Альфа-РіСЂСѓРїРї” СЃ ее скандинавскими РґСЂСѓР·СЊСЏРјРё-соперниками.

Р’ октябре “Альфа” Рё норвежская Telenor закопали затупившийся РІ многолетних битвах топор РІРѕР№РЅС‹, договорившись Рѕ внесении СЃРІРѕРёС… долей РІ “Вымпелкоме” Рё “Киевстаре” РІ РЅРѕРІСѓСЋ совместную компанию. РўРѕРіРґР° же “Альфа” назвала своей следующей целью РїРѕРґРѕР±РЅРѕРµ соглашение СЃ РґСЂСѓРіРёРј северным гигантом – шведско-финской TeliaSonera. Либо это были переговоры СЃ использованием новейших технологий, либо РЅР° тот момент принципиальные договоренности уже были – только так можно объяснить скорость, СЃ которой стороны пришли Рє соглашению.

Поддержать этот ураганный темп консолидации “Альфе” РІСЂСЏРґ ли удастся – еще РѕРґРёРЅ участник “большой тройки” СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… сотовых операторов, РњРўРЎ, РІ ее инвестиционный портфель РЅРµ РІС…РѕРґРёС‚. Впрочем, корпоративный пейзаж РІ секторе мобильной СЃРІСЏР·Рё Рё так меняется более чем существенно: РЅР° рынке появляются РґРІРµ компании СЃ обширным присутствием РЅР° развивающих рынках, прежде всего – РІ Р РѕСЃСЃРёРё Рё РЅР° Украине, Рё РІ обеих совместный контроль получат РіСЂСѓРїРїР° Михаила Фридмана Рё ее европейские партнеры.

Мегафон в Нью-Йорке

Р’ четверг утром Altimo, управляющая телекоммуникационными активами “Альфа-РіСЂСѓРїРї”, Рё TeliaSonera объявили, что договорились создать РЅРѕРІСѓСЋ компанию, РєСѓРґР° Р±СѓРґСѓС‚ переданы РёС… доли РІ “Мегафоне” Рё турецкой Turkcell.

Новая компания будет иметь западную юрисдикцию Рё листинг РЅР° РќСЊСЋ-Р№РѕСЂРєСЃРєРѕР№ фондовой бирже. Таким образом, инвесторы наконец получат возможность вложиться РІ “Мегафон” – хотя Р±С‹ опосредованно, через холдинговую компанию. До СЃРёС… РїРѕСЂ оператор остается единственным непубличным участником СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРѕР№ “большой тройки”, несмотря РЅР° давнюю мечту TeliaSonera РѕР± IPO “Мегафона”.

РЎРџ будет иметь контроль как РІ “Мегафоне”, так Рё РІ Turkcell. Точные доли партнеров РІ РЅРѕРІРѕР№ компании РїРѕРєР° РЅРµ установлены – РѕРЅРё зависят РѕС‚ сравнительной оценки “Мегафона” Рё Turkcell, которая еще РЅРµ была проведена, сообщил глава Altimo Алексей Резникович. Однако какой Р±С‹ РЅРё была оценка, пакет TeliaSonera должен быть больше: Сѓ нее выше доля Рё РІ “Мегафоне”, Рё РІ Turkcell.

Ни один из акционеров не сможет получить контроль в новой компании без согласия партнеров. В совет директоров войдут независимые участники, которые получат право разрешать спорные ситуации. Председателем совета также будет независимый директор.

Операционно “Мегафон” Рё Turkcell, суммарное количество абонентов которых превышает 90 млн человек, РїРѕ-прежнему Р±СѓРґСѓС‚ самостоятельными компаниями СЃРѕ СЃРІРѕРёРј управлением.

“Акционерная структура Рё контроль РІ “Мегафоне” Рё Turkcell станут четче, повысится Рё ликвидность этих активов. РњС‹ будем стараться создать такую управленческую структуру, РїСЂРё которой РІСЃРµ основные акционеры имели Р±С‹ возможность влиять РЅР° принимаемые решения, исключая возможность одностороннего контроля какой-то РѕРґРЅРѕР№ стороны над менеджментом РЅРѕРІРѕР№ компании. Также существенно снижается СЂРёСЃРє возникновения неразрешимых ситуаций. Потребуется некоторое время для достижения конечного результата, РЅРѕ очевидно, что новая публичная компания будет иметь блестящие перспективы Рё повысит стоимость активов для всех акционеров”, – РЅРµ скрывает оптимизма президент TeliaSonera Ларс Нюберг.

“Altimo Рё TeliaSonera являются естественными партнерами, Рё наши объединенные доли РІ “Мегафоне” Рё Turkcell образуют контрольный пакет РІ обеих компаниях. Это хороший фундамент для нашего взаимопонимания РІ вопросах развития бизнеса, который позволит создать РЅРѕРІРѕРіРѕ лидера РЅР° РјРёСЂРѕРІРѕРј рынке телекоммуникаций”, – уверен Алексей Резникович.

“Мегафон” – третий РїРѕ количеству абонентов оператор мобильной СЃРІСЏР·Рё РІ Р Р¤. Совладельцами компании являются TeliaSonera (контролирует 43,8% акций оператора), структуры Алишера Усманова (31,1%), Рё “дочка” “Альфа-РіСЂСѓРїРї” РћРђРћ “ЦТ-Мобайл” (25,1%). Выручка “Мегафона” РїРѕ US GAAP РІ 2008 РіРѕРґСѓ составила 48,44 млрд рублей, чистая прибыль – 12,63 млрд рублей.

Turkcell – крупнейший сотовый оператор РІ Турции, компания также присутствует РЅР° рынках Украины (контроль РІ “Астелите”), Белоруссии, Азербайджана, Казахстана, Грузии, Молдавии, РљРёРїСЂР°. Р’ отличие РѕС‚ “Мегафона”, это публичная компания, ее акции котируются РЅР° Istanbul Stock Exchange Рё NYSE, free-float составляет 33,5%. Р’ числе основных акционеров Turkcell – многопрофильный турецкий конгломерат Cukurova Рё TeliaSonera, выручка компании Р·Р° 2008 РіРѕРґ – $7 млрд.

Соглашение TeliaSonera и Altimo носит юридически обязывающий характер, при этом завершение сделки будет зависеть от получения одобрений регуляторов.

Р РѕСЃСЃРёР№СЃРєРёР№ регулятор – Федеральная антимонопольная служба – документов РїРѕ сделке РїРѕРєР° РЅРµ получал, РЅРѕ его тревожит ситуация, складывающаяся РЅР° рынке РІ результате объявленных Р·Р° последний месяц транзакций.

“РџРѕРєР° РјС‹ РЅРµ можем что-либо определенно говорить, так как РЅРµ видели документов, РЅРѕ эта сделка может вызвать СЂСЏРґ РІРѕРїСЂРѕСЃРѕРІ”, – сказал “Р?нтерфаксу” представитель ФАС.

Р? хотя практика показывает, что сделки, получившие высокое благословение (“РїСЂРё предварительном обсуждении СЃ СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёРјРё властями Altimo РЅРµ встретила возражений РїРѕ этой сделке” – так описал ситуацию Алексей Резникович), как правило, РЅРµ встречают РІ лице ФАС непреодолимого препятствия, отвечать РЅР° непростые РІРѕРїСЂРѕСЃС‹ ее участникам РІСЃРµ же придется.

Правда, страшный СЃРѕРЅ борцов СЃ монополизмом – слияние РґРІСѓС… РёР· трех ведущих мобильных операторов (еще глава РњРђРџ Р?лья Южанов РіРѕРІРѕСЂРёР», что “даже теоретически” разрешить такое объединение было Р±С‹ “безумием”) – РІСЂСЏРґ ли РІ РѕР±РѕР·СЂРёРјРѕРј будущем станет СЏРІСЊСЋ.

РџРѕ крайней мере, Алексей Резникович, отвечая РЅР° РІРѕРїСЂРѕСЃ Рѕ возможности последующего объединения РЅРѕРІРѕРіРѕ РЎРџ СЃ создаваемой Vimpelcom Ltd, сказал, что, скорее всего, его РЅРµ будет. “Есть пересекающиеся линии РїРѕ Р РѕСЃСЃРёРё, что является серьезным препятствием, – сказал РѕРЅ. – Это (объединение) маловероятно, если только Telenor (РґСЂСѓРіРѕР№ акционер Vimpelcom Ltd) РЅРµ сольется СЃ TeliaSonera”, – СѓСЃРїРѕРєРѕРёР» глава Altimo продолжателей дела Р?льи Южанова.

На турецком фронте

Основным условием сделки “Альфы” Рё TeliaSonera является разрешение конфликта СЃ РіСЂСѓРїРїРѕР№ Cukurova РїРѕ пакету акций РІ Turkcell.

“РњС‹ Рё TeliaSonera СЃСѓРґРёРјСЃСЏ СЃ Cukurova Р·Р° РѕРґРЅРё Рё те же акции (Turkcell), РјС‹ объединим юридические усилия”, – сказал Алексей Резникович. “Это РѕСЃРЅРѕРІРЅРѕРµ Рё главное условие для создания компании”, – отметил РѕРЅ.

TeliaSonera ожидает, что на урегулирование вопросов, связанных с Cukurova, уйдет год.

TeliaSonera уже более четырех лет добивается от своего турецкого партнера Cukurova исполнения обязательств по продаже 26,9%-ной доли в Turkcell.

В августе этого года Арбитражный трибунал Международной торговой палаты в Стокгольме предписал Cukurova передать TeliaSonera 52,91% акций Turkcell Holding (оставшиеся 47,09% принадлежат Sonera Holding), который, в свою очередь, владеет 51% акций Turkcell. Согласно решению арбитража, TeliaSonera должна заплатить за этот пакет $3,1 млрд.

Скандинавская компания напрямую владеет 13,07% акций Turkcell, а с учетом ее пакета в Turkcell Holding контролирует 37,1%. С турецкой стороны акционером Turkcell Holding является Cukurova Telecom Holdings Ltd., эффективная доля которой в Turkcell составляет 26,98%.

Р’ марте 2005 РіРѕРґР° TeliaSonera заключила СЃ Cukurova соглашение Рѕ выкупе ее пакета РІ Turkcell Holding Р·Р° $3,1 млрд, что позволило Р±С‹ увеличить эффективную долю скандинавов РґРѕ 64,3%. Однако Cukurova отказалась исполнять соглашение Рё РІ РЅРѕСЏР±СЂРµ того же РіРѕРґР° продала 49% Cukurova Telecom Holdings структуре “Альфа-РіСЂСѓРїРї”. Р’ результате этой сделки “Альфа”, заплатив $1,59 млрд, стала бенефициаром 13,2% акций Turkcell.

TeliaSonera подала РІ различные СЃСѓРґС‹ РёСЃРєРё, оспаривающие эту сделку. Р’ январе 2007 РіРѕРґР° стокгольмский арбитраж признал Cukurova нарушившей соглашение СЃ TeliaSonera Рё обязал турецкий холдинг “предпринять усилия для совершения сделки” СЃ шведско-финской компанией.

Р’ прошлом РіРѕРґСѓ Арбитражный трибунал Международной торговой палаты РІ Вене обязал Cukurova “предпринять РІСЃРµ возможные меры”, чтобы выкупить проданные “Альфе” акции Cukurova Telecom Holdings. Однако РґРѕ СЃРёС… РїРѕСЂ никаких сделок РІ рамках этих решений РЅРµ последовало.

Р’ этом РіРѕРґСѓ, исполняя вердикт РќСЊСЋ-Р№РѕСЂРєСЃРєРѕРіРѕ СЃСѓРґР° РІ рамках разбирательства СЃ норвежской Telenor, “Альфа” сократила СЃРІРѕСЋ долю РІ Turkcell РґРѕ 4,99%, продав 62,2% Alfa Telecom Turkey компаниям Nadash International Holdings, аффилированной СЃ казахстанской Visor Group, Рё Henri Services Ltd., принадлежащей Александру Мамуту. Р’ результате этой сделки Visor контролирует 4,26% Turkcell, Рђ.Мамут – 3,97%.

После достижения договоренностей СЃ Telenor, “Альфа” получила возможность восстановить СЃРІРѕР№ пакет РІ Turkcell.

До встречи на втором этапе?

Сделки Альфа – Telenor Рё Альфа – TeliaSonera похожи почти как близнецы. Партнерство СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРѕРіРѕ инвестора СЃРѕ скандинавским стратегом, РЅРѕРІРѕРµ юрлицо СЃ иностранной юрисдикцией Рё листингом РІ РЎРЁРђ, РєСѓРґР° вносятся доли РІ РѕРґРЅРѕР№ публичной (соответственно “Вымпелком” Рё Turkcell) Рё закрытой (“Киевстар” Рё “Мегафон”) компании. РќРѕ есть Рё СЂСЏРґ существенных отличий.

Открытых военных действий Сѓ “Альфы” СЃ TeliaSonera, РІ отличие РѕС‚ ситуации СЃ Telenor, РЅРµ было – РёС… интересы пересеклись РІ Турции, РЅРѕ претензий РґСЂСѓРі Рє РґСЂСѓРіСѓ Сѓ компаний, РїРѕ крайней мере, формально, РЅРµ было. Р’ “Мегафоне” Сѓ “Альфы” был РґСЂСѓРіРѕР№ противник – РіСЂСѓРїРїР° инвесторов, условно обозначенная как “фонд IPOC”. Р’ прошлом РіРѕРґСѓ РёС… место занял “РђР¤ Телеком” Алишера Усманова. Его доля РІ “Мегафоне” больше доли “Альфы” (31,1%).

Р’ заявлении Altimo Рё TeliaSonera говорится, что “РђР¤ Телеком” “приглашается присоединиться Рє партнерству”. “Р’ случае присоединения “РђР¤ Телеком” СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёРµ инвесторы вместе СЃ TeliaSonera Р±СѓРґСѓС‚ обладать примерно аналогичными долями Рё одинаковым влиянием РЅР° РЅРѕРІСѓСЋ компанию”, – отмечено РІ заявлении.

Официальное приглашение сделать еще предстоит, сообщил Алексей Резникович. “РњС‹ ждем РёС… РЅР° втором этапе (обсуждения)”, заявил РѕРЅ.

“РђР¤ Телеком”, РІ СЃРІРѕСЋ очередь, РІ качестве потенциального партнера для “Мегафона” РІРёРґРёС‚ государственный “Связьинвест”, Р° сделке “Альфы” СЃРѕ скандинавами пророчит тяжелую СЃСѓРґСЊР±Сѓ.

“РђР¤ Телеком” СЃ уважением относится Рє СЃРІРѕРёРј партнерам Рё РёС… инициативам. РќР° данный момент компания РЅРµ располагает конкретными предложениями партнеров Рѕ слиянии. Однако, оценивая перспективы данной сделки, РјС‹ считаем, что объединение пакетов компаний “Мегафон” Рё Turkcell, принадлежащих Рђltimo Рё TeliaSonera, РЅРµ будет способствовать росту капитализации компании “Мегафон”, – говорится РІ заявлении “РђР¤ Телеком”, распространенном РІ четверг вечером.

“Можно также предположить, что объявленное соглашение – декларативный документ, которому суждено остаться РЅР° бумаге”, – отмечено РІ заявлении.

“РџСЂРѕРіРЅРѕР·РёСЂСѓСЏ будущие финансовые показатели объединенной компании, РјС‹ практически РЅРµ РІРёРґРёРј синергии РѕС‚ слияния. Налицо предложение, выгодное только части акционеров”, – пишет “РђР¤ Телеком”.

Смущает компанию Рё “передача последовательного контроля над РґРІСѓРјСЏ РёР· трех крупнейших операторов мобильной СЃРІСЏР·Рё РІ Р РѕСЃСЃРёРё иностранным инвесторам”, что “РЅРµ отвечает интересам СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРѕРіРѕ государства”.

Будущее “Мегафона” РЅРµ РІ слиянии СЃ турецким оператором, Р° РІ диверсификации бизнеса, которую может принести, Рє примеру, партнерство СЃРѕ “Связьинвестом”, считает “РђР¤ Телеком”.

РќР° РґРЅСЏС… “Ведомости” сообщали, что Рђ.Усманов может обменять долю РІ “Мегафоне” РЅР° пакет РІ “Ростелекоме”, РЅР° базе которого планируется консолидировать активы “Связьинвеста”. Заявление “РђР¤ Телекома” однозначного подтверждения этой версии РЅРµ дает, РЅРѕ как РјРёРЅРёРјСѓРј ее РЅРµ опровергает.

Компания “заинтересована РІ реализации возможного сотрудничества СЃРѕ “Связьинвестом”, заявил “РђР¤ Телеком”, хотя Рё добавил, что “говорить Рѕ каких-то конкретных договоренностях РїРѕРєР° рано”.

“Сегодня рынок мобильной СЃРІСЏР·Рё РІ Р РѕСЃСЃРёРё достиг насыщения, доля “Мегафона” РІ выручке “большой тройки” близка Рє справедливому значению. Компании необходимо искать новые точки роста – такие, как РЁРџР”, VAS-услуги (неголосовые услуги), интернет, мобильная коммерция Рё С‚.Рґ. Р’ этой СЃРІСЏР·Рё для органического роста “Мегафона” как компании необходимо вступление РІ альянс СЃ крупными компаниями РЅР° рынке РЁРџР”, РѕРґРЅРѕР№ РёР· которых является “Связьинвест”. Таким образом, такое объединение выгодно как акционерам “Мегафона”, так Рё государству. Такой формат, очевидно, выигрывает РїРѕ сравнению СЃ имеющимися альтернативами”, – говорится РІ заявлении.

Стратегия “Связьинвеста”, который РїРѕРєР° РЅРµ является крупным РёРіСЂРѕРєРѕРј РІ мобильном бизнесе, РІ качестве приоритетного варианта развития этого направления предлагает получение контроля или объединение СЃ РѕРґРЅРёРј РёР· операторов “большой тройки”, причем изначально РІ качестве единственного реального кандидата рассматривался именно “Мегафон”.

/Р?нтерфакс, IFX.RU/